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【1号站娱乐官网】焦炭去库存任重道远
2021-04-01 [16708]
本文摘要:去年下半年以来,焦炭上游市场经常出现显著的清仓过程。

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去年下半年以来,焦炭上游市场经常出现显著的清仓过程。在行业利润持续好转的期待下,库存的减少引起了焦炭价格“没有下跌的余地”的市场期待。但是,从全产业链的角度来看,生产企业、港湾库存下降,足以表现焦炭市场库存变动的整体情况。

为了明确焦炭市场的现实库存状况,不仅需要关注中上游库存的变化,还需要将钢厂的产品换算库存和终端市场(不动产、汽车等)的库存纳入现场调查范围。中上游库存周期性恢复,去年下半年,北方三港(天津、日照、连云港焦炭库存合计上涨48%,现在仍以低水平运营。另外,焦炭工厂的库存也大幅度恢复,合计减少约57%。

但指出中上游库存下降,足以成为价格企业稳定的前提条件,有四个理由。一是库存下降是周期性效果起作用。

2012年、2013年下半年,焦炭库存在一定程度上经常下降,总幅度分别为40%和73%。二是库存经常出现在维持生产的连续性和稳定性上,在经营过程中起到了防止生产和销售僵化的缓冲作用,其本质根据市场需求的变化而变化,不是依赖库存强弱的有意义的著标准。

三是在价格暴跌的过程中,生产企业的库存管理看起来也更细致,减少风险,适应环境的新供求状况。四是港口库存下降主要来源于出口下降,国内市场需求没有恶化。下游钢厂换算库存分为下游钢厂焦炭换算库存,一是下游钢厂原料(焦炭)库存,二是钢厂生产产品换算库存。在焦炭价格暴跌的情况下,钢厂必须订购从而缩短焦炭库存的利用周期是有道理的。

根据我的钢铁数据,他解释说去年下半年钢厂的焦炭库存量依然很高,没有经常出现集中采购库存的不道德。但是,从产品换算库存来看,从焦炭市场去库存没有成功。数据显示,去年钢铁企业自己的产品库存经常大幅下降,截至去年年底,重点钢铁企业库存上升到1364万吨,维持在最近5年的高位水平。这说明有些焦炭转换成了钢厂的产品换算库存。

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终端市场的库存沿着产业链持续下跌,去年以库存形式获得的焦炭供给转换为钢材产品,同时一部分最终以终端市场的高库存形式不存在。以房地产市场为例,去年市场整体销售不好,行业库存持续上升,年商品房预计销售面积同比迅速增加30%以上,绝对量创历史新高。

从该终端产品换算焦炭库存当量,推测中上游市场的焦炭库存正在大幅转移到终端行业。由此认为,由于去年下游终端(房地产等)库存较低的企业,这些环节的库存进展比中上游市场滞后,不会对新年度的焦炭市场需求产生负面影响。以上几点主要意味着只有产业链的视点才能重新检查现在焦炭市场的库存形式。

笔者指出下游及终端市场对库存的玩耍性小,不会影响中上游焦炭市场的需求进展。随着钢材市场需求的减弱,价格暴跌,焦炭市场的供求状况已经好转。根据最近的数据,企业、港口的库存已经在一点一点地下跌,中上游的库存告一段落,后期市场再次进入被动的库存调整阶段,价格依然受到压力而上涨。


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